淘金香江 企足而待
    十几年前,香港回归祖国,很多内地人带着好奇去香港旅游,看看那一边的风景。近几年随着两地经贸往来日益发展,内地的游客成为香港扫货的主力军,去香港购物成了一种时尚潮流。而今,对于内地的投资人来讲,香港已经不仅仅意味着旅游和消费,作为全球金融中心,淘金香江,是很多投资人许久以来的财富梦想。
  日前,有关港股ETF即将推出的热议,引发了市场对投资香港的新的期盼。而对大多数人来说,香港虽然繁荣,但还很陌生。闯荡香江资本市场,需要的不仅仅是不同一般的勇气和眼力,还需要冷静和理智。最重要的还需要有一个适合的投资渠道。
“直通车”再出发
  对于关注香港资本市场的人们来讲,“港股直通车”早就不是什么新鲜词,2007年8月20日,国家外汇管理局公布了《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》。据此,境内个人通过天津滨海新区的中国银行分支机构,可以无限制换汇投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种,这项业务被命名为“港股直通车”。随后由于种种原因,“港股直通车”搁浅,而对于投资香港的渴望却从未终止。
  2009年5月,商务部与香港特别行政区财政司签署了《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》,29项开放措施中指出,将积极引入港股组合ETF。港股ETF作为一个投资香港的全新渠道开始渐入人们的视野。
  2011年8月17日,中共中央政治局常委、国务院副总理李克强在香港出席国家“十二五”规划与两地经贸金融合作发展论坛上提到,将在内地推出港股组合ETF(交易所交易基金)。央行行长周小川在也在该论坛上提出:“内地引入港股组合ETF的最大技术障碍,就是清算交收中的担保问题。目前这个问题已经解决,推出时机已经成熟。”至此,港股ETF开始被提上日程,相关各方开始积极投入准备工作。
  10月21日香港财政司司长曾俊华表示,在内地市场推出港股组合ETF的制订交易和管理办法的工作已达最后阶段。此前,恒指服务公司董事兼总经理关永盛也表示,港股ETF方面,该公司现正与内地基金公司及交易所沟通,并已同意将恒指及国企指数交由内地两家基金公司做后续开发。
投资香港,你也可以
  即将面世的港股ETF,对于投资者来讲到底意味着什么呢?作为投资香港的新渠道,从业界专家学者到普通投资者均认为恒指ETF将为内地投资者提供一个相对效率较高的参与投资香港股票市场的机会。
  招商银行董事总经理、中国人民大学客座教授温天纳表示,内地推出港股ETF带来的好处体现在两个层面上,一是给内地投资者带来新的产品,具有某种程度上的吸引力。而对港股来讲,带来的利好最主要就是引进了一群新的投资者,这对香港股市的成交量,以及促进投资者的广化和深化都具有一定的帮助。
  北京大学金融系教授刘俏表示,小型ETF为内地投资者投资港股提供了一个参与投资香港股票的渠道。
道富环球高级董事总经理罗斯表示,目前香港就交易所买卖基金(ETF)的规管适当,惟需要向投资者提供更多相关的教育。他指出,暂时无证据显示ETF会令市况更波动。
  深圳的张先生,常常往来香港,有一些基金投资经验。他认为:“港股ETF有一定吸引力,对于普通投资者来讲,毕竟增加了一个投资选择,当然对于香港市场的波动性也应该有心理准备。”他也一直在关注着恒指ETF的动态,希望获取更多的详细信息。
投资港股面面观
  港股ETF有望在内地推出的消息引发了众多投资者的兴趣。我国相关法律规定,境内投资者投资港股,必须购买外汇,将美元或港币通过境内商业银行汇入相应境外券商在香港的商业银行账户。这就违反了我国外汇管理制度中资本项下外汇不允许自由流动的规定。因为股票投资不同于境内居民在香港购物消费,它是属于外汇的资本项目支出。因此,境内居民是不被允许境外投资股票的。也有一些机构为境内居民提供地下渠道,但这些途径首先是违法行为,其次风险很大。深交所曾就此对投资者发出提醒,通过地下渠道炒港股,法律风险高,并可能发生经济损失。
  那么,目前境内居民投资港股渠道有哪些呢?希望参与港股投资的投资者可通过两类金融产品合法、间接地参与。一类是QDII产品,如目前由银行、券商和基金公司推出的投资香港市场的QDII产品;第二类是由银行等机构推出的结构性理财产品,与香港股市中的股票挂钩。
  虽然以上两种渠道确实为投资者提供了投资境外的选择,但仍然存在着种种弊端。相比之下,ETF的优势在于透明、高效和低成本。首先透明,ETF的股票组合是跟踪指数的,因此投资者可以很清楚知道自己买了些什么,行业分布,重仓股等等情况。第二是高效,ETF的运行效率比较高,可以很好地跟踪指数。此外,在二级市场上买卖ETF是比较简单的,有利于投资者提高资金的运用效率。第三是低成本, ETF在各种费用上都会低一些,节省了投资者的成本。
  从目前的情况看,将引入的香港ETF,最大可能还是从香港本地的股票型指数先开始。目前香港市面上的主流港股ETF基金有跟踪恒生指数的盈富基金与恒生指数ETF。恒生指数是香港市场最著名的指数,基本代表了港股的走势。从1964年开始算起,从100点最高涨至2007年的31958.41点,金融危机后开始下跌,目前在两万点左右。该指数共有46只成份股,包含的前三大行业是金融、能源和房地产,占比近70%。恒生指数中,虽然H股和红筹股占有一定的比例,但是香港股票仍占多数。对于希望获取香港市场平均收益的投资者而言,跟踪恒生指数的ETF无疑是个非常好的选择。
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