中国证券市场要迎接新世纪挑战

　　中国证监会主席周小川日前在“2000年中国上市公司成果博览会专题研讨会”上演讲时指出，中国证券市场要在规范与发展中迎接新世纪的挑战。
　　他说，目前监管机构面临着一种两难的做法：一方面要打击违规，另一方面又要防止拔苗助长。监管并不只是单指中国证监会，证券交易所历来是一线的证券监管机构，要发挥应有的作用。有关部门要强化监管工作，首先保护投资者的利益是监管的重要原则，是监管工作中的“重中之重”，要强化信息披露，提高信息披露的标准，推动会计标准的国际化。其次中介机构，特别是证券公司、投资银行等必须建立合理有效的法人治理机构。第三是加强对专业人才的管理，对各类分类专业人才要进行许可管理。中国证券市场在应付风险能力、监管能力等方面与国际化的要求存在很大的差距。因此，加入WTO以后，证券业尤其是证券公司、基金管理公司必须具备国际竞争能力。国内的中介机构要以更积极的态度面对新的形势。
　　周小川表示，进入WTO后，将允许建立合资的证券公司和合资的基金管理公司。合资公司对提高竞争能力、业务水平、加强市场化都有好处。一段时间的试点结果表明，这些试点是成功的、有益的。目前正在筹备推出开放式基金。现在大家有一个疑问：封闭式基金还存在问题，搞开放式基金是否条件成熟。他表示开放式基金和封闭式基金两种基金不存在台阶的问题。历史证明，中国证券市场是在“闯”的过程中发展起来的，没有现成的路可走。在发展机构投资者方面，形势逼人，必须加快进度。 
　　他认为，展望中国将来的发展，养老基金、人寿保险等如果依靠当前的单一品种是难以为继的。如果没有新的投资渠道，我们没办法达到他们所要的经营目标。我们现在发展开放式证券投资基金有一个新的条件，利用中国加入WTO、更加改革开放的这样一个局面，依靠和国际机构之间的合作和人才的引进所带来的机遇，使我们更好地推出开放式基金。
　　就前段时间广受市场关注的有关“基金黑幕”的讨论，周小川认为，有关“基金黑幕”文章引起的讨论中，大家提出了许多有益的看法和意见，对监管机构和证券业界的成长有很大的帮助。他表示欢迎新闻媒体、报刊杂志对证券业、资本市场发表意见。同时监管部门对于调查属实、确有证据的违规行为一定会给予依法处理。
　　就目前证券市场两大历史遗留问题，他说，必须想办法在合适的时机采用合适的办法，积极稳妥地解决证券市场的历史遗留问题。A、B股并存的问题，本质上来讲是由于资本项目下人民币不可自由兑换产生的，最彻底的解决办法是等待人民币完全自由兑换，那时这个问题百分之百可以解决。但我们在这之前必须有所作为，在这方面进行突破性的进展。第二个是法人股不能流通的问题。这个问题必须采取积极的措施予以解决。这些方面存在着一些畏难情绪和担忧的因素，很多人把国有股减持和国有股大甩卖等同起来，这一看法存在很大问题。首先上市公司股票都应该具有流通的条件，国民股没有大幅减持的需要。另外，国有股有一个战略性调整的问题，这种调整并不是在总量上的大幅度减持，会伴随着国有企业和法人治理结构的改革发生新变化。
　　周小川强调，面对新世纪的挑战，不能忘记我们还有背着的包袱，必须想办法在合适的时机采用合适的方法稳妥地解决好。目前中国证券市场的规范化还不够。还会发现内幕交易、操纵价格等的违法违规行为，对中小投资者的保护也还不够。中介机构从业务来讲，有成熟化的表现，但在管理方面，特别是在法人治理结构方面，还相当薄弱。
　　周小川说，必须认识到目前国内资本市场的产品品种还很不足、很不平衡。比较明显的如债券品种不足、指数还不能交易，基本没有衍生产品。


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