入市规模扩大将有力推动基金市场发展

                   看保险公司基金投资比例的提高 

□中国太平洋保险公司资金运用部    孙 键  乐 嵘　
　　2000年年底，保监会进一步提高了一批中外保险公司间接入市的比例，将平安保险等公司投资基金的比例提高到15％。这是保监会在充分考虑了投资基金风险和收益后，审时度势作出的进一步加大保险公司证券市场投资力度和有力推动基金市场发展的重要举措。
　　自从1999年10月允许保险公司间接入市以来，太平洋保险等一批公司已经取得了很好的回报，并率先获准将比例提高至15％。一年多来的实践充分证明保险资金的间接入市不仅对保险公司提高资金运用的效率而且对推动基金市场和证券市场的发展起到了积极的作用。
　　长期以来保险公司投资渠道单一使保险公司面临巨大经营压力，如何拓宽资金运用渠道，在相对较低的风险上取得更高和更稳定的收益成为保险公司所面临的重要课题。按照保险法的有关规定，原先保险公司只能从事银行存款、国债以及回购等风险较低的投资，收益率较低，无法满足保险公司在运营中对资金运作的回报要求，长此以往，难以保证公司的良性发展，甚至会使一些资产质量较差的保险公司在未来产生偿付危机，进而影响整个金融体系的安全性。因此允许保险资金投资基金是提高保险公司运作效率和竞争能力的重要措施。同时也给保险公司产品创新提供了有利条件。可以说2000年保险资金间接入市的试点已经取得了巨大的成功。在这种背景下入市比例的再次提高说明了监管当局对基金运作的充分肯定，必将对基金市场产生积极的影响。
　　首先，入市资金规模将进一步扩大，由于保险公司自身资产规模的扩大和入市比例的提高将给基金市场带来近100亿的增量资金。保险资金以在可以预见的风险下的长期稳健增值作为投资目的，非常注重基金的投资决策程序以及风险控制等内部管理问题，保险公司持有的基金份额增加，可以有效地监督基金的运作和确保投资者的利益不受损害。因此保险资金入市比例的增加将进一步加强基金的外部监管，从而推动我国证券投资基金的健康发展，最大限度地防范和减小风险。
　　第二，由于各家保险公司在每个基金的投资都不得超过10％，而目前基金总数仅有33个，而且有一部分属于老基金经过规范后重新设立，规模仅5亿，这种现状使一些入市资金规模较大的保险公司如中保人寿、太保、平保等在基金品种的选择上受到了很大限制。保险公司希望有新的基金品种的推出使得投资组合能够更加多元化。目前开放基金尚未正式推出，因此入市比例的提高将给易方达等一批新成立的基金管理公司适时推出新的封闭式基金创造一个极为良好的机遇。
　　第三，保险公司入市规模的扩大将起到很好的示范效应，使投资者特别是个人投资者进一步认识到基金的价值，加入到基金市场来。从发达国家的证券市场来看，机构投资者占据主导地位，而中国证券市场长期以来个人投资者占据较大比例，这对证券市场的成熟极为不利，正是在这种背景下提出了超常规发展机构投资者的方针。但是由于种种原因，大多数人对于通过专业机构来管理个人财产仍然心存疑虑。因此大幅度提高保险公司投资证券投资基金的比例将提高个人投资者对投资基金的信心，加速专业理财机构的发展，从而改善证券市场投资者结构比例，促进证券市场的进一步规范和成熟。
　　经过一年多的成功试点，保险公司已经在证券市场占有重要地位，此次入市比例的提高更预示着保险公司将成为证券市场的一支越来越重要的力量，参与的力度会逐步加强，参与的方式也会不断突破，对保险公司的长远发展有着极为重要的战略意义。


    转载自《证券时报》