关注开放式基金进程对后市的影响

  最近一个阶段以来,有关各基金管理公司、基金托管银行“备战”开放
式基金的消息频频见诸报端。

  有人士透露,国庆节前一周监管部门可能正在为开放式基金法规的实施
落实相关细节,进入10月,各公司上报的开放式基金方案还将面临一次评审
,由海外专家和国内专家共同评估各方案的完善程度,提供改进建议,并进
而确定首批试点的基金管理公司名单。一些人士更猜测,可能在10月中旬
开放式基金的发展就会进入一个全新阶段,首批基金有望在11月份开始募
资。

  当然,在有关法规尚未颁布、海内外专家尚未对基金方案进行评估前,开
放式基金真正的入市时间仍只是未知数。但是,不少市场人士认为,开放式
基金推进的进程将对后市产生一定的影响。

  这些人士认为,如果开放式基金的推进工作顺利,那么伴随着开放式基金
的募集与入市,市场可能会在今年底完成触底的过程,明年上半年行情前景
较令人看好。

  他们认为,首先,市场一段时间来的向下调整,为市场未来重新启动创造
了条件。自8月下旬至今,市场已经历了为期1个多月的震荡回落过程,上证
综指在9月25日曾跌至1875.91点,较8月22日收盘跌去近200点；而且,1875
.91点是否已经调整到位,市场是否还会有一段惯性下滑的过程,目前还很
难预测。从新入市资金的愿望来看,目前的下跌应该是对其有利的。如果
市场能够再向下进一步调整,不仅能够降低新入市资金的建仓成本,更会为
市场的重新启动创造条件。

  其次,开放式基金的入市将给市场重启上升行情带来新的动力。根据目
前媒体透露的情况,开放式基金初期规模可能在2亿元至50亿元之间,由于
首批试点面不会太宽,开放式基金又是新生事物,一只基金募满50亿元应是
轻而易举的事。以年内能发起设立2只开放式基金预计,就将有100亿元资
金在募齐后陆续投入市场。更值得注意的是,由于开放式基金带来的基金
销售方式、销售理念的改变,开放式基金可能会带来更多的场外新增资金
。这些对市场后市来说应该是相当不错的消息。

  其三,就几家基金管理公司披露的开放式基金方案投资方向来看,华安为
“创新”基金,华夏为“成长”基金,富国为“成长收益”基金,南方为“
稳健成长”基金,等等,基本坚持了各公司在管理封闭式基金时所信奉的理
念,只是在流动性风险控制、再投资等方面有更多技巧性应对准备。同样
值得注意的是,现有的封闭式基金普遍在今年3月至6月间对许多个股进行
减持,将资金转到了新股或现金资产上。也就是说,一旦基金管理人看好后
市,岁末年初的入市资金可能远远超过开放式基金的100亿元,而且投向可
能会较为相近。

  再来看看基金经理普遍较为青睐的科技股。经过今年3月以来长达半年
的回调,不少股票已较年初的高位有较多回落。从全球股市来看,近一阶段
科技股、尤其是电信类股也有重新走暖的迹象。不少人士认为,新一轮行
情中,基金的动向仍值得予以高度关注,一些“基金板块”中有潜力、被低
估的个股和市场上其他符合基金投资理念的股票有可能仍是今后的热点。

  当然,岁末年初,创业板市场、国有股流通等新的变革也会对现有市场格
局造成冲击。但许多市场人士都相信,监管部门会采用稳妥的方式解决好
国有股流通的问题。他们也承认,创业板市场开设可能会对主板市场资金
形成一定分流,但这个分流究竟有多大,对主板市场资金供求究竟会形成多
大的压力,目前仍是未知数。有基金经理人就表示,尽管他们会认真关注创
业板市场的机会并积极参与,但短期内由于担心该市场的流通性和投机性
等问题,估计介入量不会太大。
 
 
    转载自《上海证券报》