作为ETF产品，华夏上证行业ETF具有所有ETF产品的共同特点，比如透明、高效、成本低，能通过套利交易策略、股票换购策略等获取低风险的稳定收益。除此之外，相比宽基指数，华夏上证系列行业ETF还有一些特有的轮动、组合投资策略。
    行业轮动策略，把握风格转换机会
    A股市场行业轮动特征明显，不同的行业指数在一段时间内表现差异较大，例如2009年上证材料表现最好，2010年上证医药表现最好，2011年上证金融相对下跌最少，2012年上证金融涨幅最高。
    在行业ETF出现之前，由于每只行业指数都包含大量个股，不能方便购买，投资者无法实现行业轮动操作。行业ETF出现后，可以帮助投资者达到“轻松购买一篮子股票”的目的，选择看好的行业指数进行配置，当市场行业发生轮动时，卖出看空的行业ETF并买入下一阶段看好的行业ETF。
    目前华夏基金推出的五只上证行业ETF覆盖了上证金融、能源、材料、消费、医药五个行业，既有权重较大的金融行业，又有周期性较强的材料、能源行业，又有偏防御的消费、医药等行业。在一轮经济周期过程中，这五个不同行业在各个阶段会有不同的表现，比如在经济下行中，医药卫生、消费通常具有较好的抗跌性，而在经济回暖时，周期性的金融地产行业通常会有较好的表现。华夏五只上证行业ETF的发行，为投资人提供了可在不同行业间进行转换的投资品种，极大拓宽了投资人的投资思路。
    这种策略对投资者的行业主动选择能力要求较高，一段时间只持有一只或两只行业ETF的风险较高，因此是风险、收益等较高的一种策略，适合于对某类或某几类行业特别了解的投资者。
    行业择时策略，波段操作捕捉阶段行情
    由于行业ETF的跟踪标的指数具有高市值的覆盖率，能高效准确的追踪行业整体表现，因此可以通过对单个行业ETF进行择时，获得行业弹性所带来的超额收益。比如当看好某个行业时，迅速买入对应的行业ETF建立头寸，收益实现后再卖出兑现。
    华夏基金所推出的5个行业ETF产品中，上证能源、上证材料具有较高的弹性，可作为市场择时工具进行波段操作，获得可观收益。比如在2009年2月27日至2009年8月4日和2010年7月5日至2010年11月11日这两个时间波段，上证材料指数分别上涨99.7%和74.7%，超越同期市场基准（沪深300）22.8%和35.0%；上证能源指数分别上涨120.2%和65.5%，超越同期市场基准43.3%和25.8%。
    多行业组合策略，降低单行业风险暴露
    除了一段时间内只配置一到两只行业指数外，还可以利用行业ETF进行组合策略，以降低单行业风险暴露。
    对于一些机构投资者而言，追求长期指数化投资的同时又不愿意暴露过多的单行业的系统风险，则可以通过四只或五只行业ETF一起购买，构建接近市场风险暴露的组合，然后还可以通过选择行业ETF、调整权重来构建策略组合。
    选择行业方面，如果一段时间内五个行业中有一只特别不看好的行业，则可以通过购买其他四只行业ETF组合，构造剔除某行业的组合。权重优化方面，如果希望构建指数增强策略，可在配置五只行业ETF的基础上，通过增加或减少部分行业ETF的权重，构造基于行业选择的指数增强策略。
    此外，这5个行业指数之间进行适当组合后，与沪深300指数等市场指数（或其他ETF产品）进行多空匹配，可有优秀的对冲表现。例如，基于历史表现，构建初始比例为“金融42.5%、医药7.8%、消费13.6%、材料23.1%、能源12.1%、备用现金1.0%”的投资组合。自2011年6月底以来，以沪深300指数为基准，该组合累积超额收益达4.48%，且回撤幅度不超过1%。
    与行业轮动策略相比，行业组合策略同样是利用行业ETF便捷购买的特性，但该策略更强调不同行业的组合能够降低单行业风险暴露。未来随着其他行业ETF的发展，该类配置策略将会进一步完善，可以更为精细地调整组合。
    核心-卫星策略，获得收益增强
    “核心-卫星策略”是基金的一种资产配置策略。通俗来讲，就是将基金的股票资产分成两部分，每个部分由不同的投资组合组成，其中一部分在投资组合中所占的权重较大，对整个投资组合的安全和收益起到“保驾护航”的决定性作用，因而称之为“核心”。另一部分在投资组合中所占的权重略小，以核心组合为基本依托，就像卫星围绕大行星一样。不过，在一定条件的约束下，该部分可以有更加广阔的投资空间，投资更加主动、更加积极、更加灵活，往往能获得令人惊喜的收获。
    对于一些长期的指数投资者，可以选择大部分资产配置于宽基指数，而留出来的部分资产则可以通过行业ETF轻松配置看好的行业，如能源类行业ETF等，以获得收益增强。另外，资产组合中包含多个彼此相关性低的资产时，可以有更好的风险收益结构，对抵御资本市场波动性冲击意义重大。
    行业指数配对对冲策略 放大轮动策略收益
    行业ETF纳入融资融券标的后，根据对市场的判断，可以进行行业ETF配对对冲策略，主要是做多未来看好的行业，做空未来看空的行业，从而放大行业轮动策略的收益。例如，选择两个行业ETF，当其中一个行业ETF被判断为走强，而另一个被判断为走弱时，则同时分别持有走强行业ETF的多头和走弱行业ETF的空头。
    数据显示，利用行业对基准行业相对强弱判断所建立的上证消费ETF和上证能源ETF多空动态组合，可以较为稳定地获得绝对收益。从2009年4月到2012年12月，该多空策略组合的净值增长124%。同时，除2011年之外，该策略组合每年的绝对收益都在20个点以上，2011年的绝对收益为6.3个百分点。
    行业指数配对对冲策略可看做是行业轮动策略的增强，同样对投资者的主动行业选择能力要求较高，属于高风险高收益的策略。同时，如果未来ETF纳入融资融券策略，其做空、对冲、杠杆等策略会得到进一步的拓展。

Tips:
宽基指数：代表市场基准的指数，如沪深300指数、恒生指数、上证50指数等。