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投资基金不是凑热闹

时间:2012-06-24 文章来源:钟宁瑶东方早报 【 字体:

  对于短期理财基金的思考
  近期基金界热议的一个话题就是——理财型基金大热卖,两只30天理财基金首发卖出了400多亿元的天量。
  理财基金受追捧,首先缘于投资者对于被冠以“理财”二字产品的青睐。其次,缘于熊市环境中,大部分投资者的风险厌恶情绪,将理财产品视为资金避风港。
  目前两只理财基金均披露了七日年化收益,正如此前市场所估计的,从收益上看,低于市面上大部分的货币基金,并没有显示出优势。目前,上述理财基金之一已经公布了投资组合,该基金成立7天后建仓完毕,绝大部分资产投向了银行定期存款,成为了帮银行揽储的又一个通道。
  但理财基金在运作上和商业银行理财产品无法一样。另外,理财类基金牺牲了货币基金随申随赎的流动性,30天的封闭运作期间无法赎回。
  目前,银行理财产品预期收益率已经开始下降。在这种情况下,此类产品能否取得预期的收益率,恐怕很难说。事实上,过去几年,不论是海外还是国内,都不乏某一类基金在某一个阶段格外火爆的情况,最后的结果往往并不那么美。
  美国20世纪80年代中期,大部分的资金都流入了所谓的“政府担保基金”,这类基金被冠以“担保”的标签也给投资者留下了永不亏损的幻象。而这种幻象在1987年初全部破灭,当时美联储大幅提高利率,基金的收益率急剧下滑。在此次崩溃后不久,美国证监会开始禁止在共同基金出现“担保”标签。接着,美国市场上又出现的时髦产品被称作“短期多元市场基金”,此类基金在1992年欧洲货币汇率相对美元出现反转时元气大伤,损失惨重,投资者竞相出逃,随即淡出市场。
  国内曾经风光一时的中短债基金,诞生于惨淡的2005年熊市,当时这种产品的卖点是安全,收益率高于货币基金。然而随着其后股市行情的启动,中短债基金 “稳定有余,盈利不足”的特性,使得其收益率和吸引力都大打折扣。赎回量不断放大。到转型前,大多被赎到只有几亿份的地量水平。于是,在诞生了仅2年又3个月后,当时市场上存在的6只中短债基金全部走上转型之路。
  买基金不能凑热闹,不能盲目从众,最终检验基金的唯一标准就是业绩,不是首发规模,更不是人气指数。天上不会掉馅饼,投资大师格雷厄姆曾经说过,股市从短期来看是一个投票机,但从长期来看,还是一个称重机。买基金是一样的道理,长期来看让老百姓满意才是硬道理。
 

 
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