资产支持证券加速扩容 完善布局引基金竞相参与

来源：上海证券报
　　分析人士指出，资产支持证券的扩容无疑将有助于机构扩充投资品种，相关产品收益率也有望提高。不过由于目前该类产品发行规模还较小，短期之内尚不能掀起太多波澜，此番涉足完善产品线的意味更浓。
　　停滞三年之后重新启动，资产支持证券引来不少机构关注。近期不少基金公司纷纷发布涉足这一领域的投资指引，该产品投资无疑已经进入机构视野。更有基金公司透露，已经参与相关产品投资。
　　资产证券扩容步伐加快
　　近日，广发、银华、易方达、华商等多家基金公司纷纷发布“关于旗下基金投资资产支持证券”的公告，称将按照证监会及基金合同相关规定，投资在银行间债券市场或交易所交易的资产支持证券。
　　记者了解到，上述公告意味着，资产支持证券投资已经获得上述公司董事会的批准，合同中将该类产品纳入投资范围的基金，可以涉足此类产品的投资。
　　所谓资产支持证券，是指将流动性不足的贷款和其他债务工具包装成流动性强的证券，并辅以信用增强措施进行出售的产品。据了解，从2005年开始，我国开始推进资产证券化试点，但2008年金融危机爆发后，出于对风险的担忧，信贷资产证券化发行节奏明显放缓，2009年以来，该类产品的发行一直处于停滞状态。
　　今年5月，央行、银监会、财政部下发了《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，标志着停滞逾3年的信贷资产证券化重启，首期额度为500亿元。9月份以来，国开行开启了第三批资产证券化试点，目前有3家银行试点发行产品，除国开行外，交行和中行则是首次在银行间市场发行此类产品。
　　除上述银行信贷资产证券产品外，上汽财务、工银租赁此前都已经发行了相关产品。此外，银行间交易市场还推出了资产支持票据(ABN)，进一步丰富了资产支持证券产品的类别。
　　基金“圆梦”资产证券化
　　对于上述产品的重新启动，基金公司参与态度较为踊跃。这一早在2006年证监会就已获准介入的投资产品，近期才正式步入机构投资视野。上海某大型基金公司昨日透露，已经参与了该领域的投资。不少基金公司也纷纷表现了对这一领域的投资兴趣。
　　“目前看来相关产品收益率还是有竞争力的，由于银行打包资产安全性较高，作为一种资产配置，我们也会选择适当参与。”广发基金[微博]投资总监易阳方告诉记者，投资这类产品主要以固定收益类为主，债券基金尤其是封闭式债基是投资此类产品天然标的。
　　上海某大型基金公司也表示，已经投资了该类产品。“收益率有高有低，个别产品收益率可能达到4%以上，还是有参与价值的。”上述公司信用分析师告诉记者。
　　值得一提的是，对于某些规模较大的货币基金，此类产品也不失为良好投资标的。如果久期匹配，能够达到产品对流动性的要求，个别资产证券品种收益率大大高于目前货币基金3%左右的平均收益。
　　不过由于流动性受限以及收益率普遍较低等原因，目前此类产品还是银行持有居多。根据银行间市场清算所相关数据统计，截至今年10月底，该所托管的合计121.66亿元信贷资产支持证券中，银行持有76.6%，其余主要由证券公司和非法人机构持有。