公募FOF择基攻略

证券日报

  根据证监会公布的新产品申报最新进度显示，共有32家基金公司上报了64只公募FOF产品。第一批的公募FOF产品中，既有内部FOF，也有外部FOF。有基金经理指出，与普通基金不同的是，FOF具有波动小、下行风险低的特点，FOF更关注宏观经济变动及其对不同类别资产的影响，从而在大类资产之间进行配置，降低了单一资产的系统性风险。此外，FOF具有收益稳定、回撤小的特点，基金经理会随着市场形势的变动，及时调整组合资产和标的基金，以获取中长期绝对收益。因此，公募FOF可以作为一种重要的家庭理财工具。而且，FOF也尤其适合社保、保险、企业年金等这一类投资期限较长、对收益有较高要求但对风险控制有更高要求的机构投资者。

  从国外FOF市场的发展情况来看，混合型FOF是主要类型，股票型FOF和债券型FOF也占据了一定的比重，货币型FOF、商品基金FOF等其他FOF的数量很少。由于混合型FOF可以配置于股票、债券、商品、货币等工具，体现出了FOF侧重大类资产配置的特点，因此，国内未来FOF市场也将会以混合型FOF为主。而内部FOF管理费和托管费方面的成本低，但标的选择面窄；外部FOF成本略高，但标的选择面广。各个公司应当基于自身禀赋及基金市场特点发展FOF业务。

  FOF基金从整体策略上其实可以分为两大类，一类是动态调仓，追求短期收益的战术性FOF；另一类是以持有策略为主，追求长期收益的战略性FOF。投资人应基于自身的风险偏好和各只FOF的风险收益特征，选择合适的基金。短期来看，机构投资者对FOF的配置需求相对更高。

  总体来说，FOF比较适合中长期投资，投资者在选择FOF时，首先，要认清自己的时间需求和风险偏好，选择符合自己风险承受能力和投资目标的产品，例如，要看FOF产品是否有清晰的风险收益目标，是做绝对收益还是相对收益，是否与投资者的风险偏好度相匹配，回撤多大，投资者是否能够承受这样的回撤等。其次，需要观察FOF产品的策略匹配情况、基金管理人的资产配置能力、历史业绩、风险收益特征等因素。例如，股票型FOF、债券型FOF这些单一资产的FOF可以通过优选投资风格不同的基金进行组合，以通过取长补短来降低回撤，或者是选择业绩较好的基金进行组合以获取较高的收益，但如果遇到股市或债市行情不好，FOF的业绩也不会好。而混合型FOF由于集合了多资产、多策略，可以避免市场的同涨同跌，把握多个市场的机会。