2017年不得不关注的主题股基：国企改革基金

理财周刊

  随着2017年两会的临近，以及上海本地国企改革步伐的加快，近期国企改革概念个股持续在A股市场逞强。其中，得益于上海本地国企改革年内可能进一步取得重大突破的利好预期刺激，近几个交易日多只上海本地股更出现大幅拉高，并为部分国企改革主题基金的净值上涨，贡献良多。

  业内人士表示，在经过过去两年的充分酝酿之后，2017年中央及多个地方的地方政府，预计将在国企改革领域推出重大举措。从个股投资机会和市场资金偏好的角度来看，2017年国企改革主题基金，值得风险偏好相对较高的投资理财人士重点长期关注。

*国企改革迈向“施工”阶段*

  回顾近年来我国国企改革的“改革年历”，业内人士指出，2014年到2016年可以大致归为国企改革的“制度设计期”。在这三年期间，所有制、产权、财税、金融等涉及国企改革的关键领域，制度与方案设计日臻完备。有关国企改革的产权保护、对外开放的相关制度改革，基本奠定了理论和试点基础。 而在2016年年末之后，国企改革的步伐则再次明显加快。在2016年12月9日，中共中央政治局会议再次要求，加快推进国企、财税、金融、社保等基础性关键性改革，更好发挥经济体制改革的牵引作用。 除此之外，2016年年末的中央经济工作会议也再次明确，要按照统筹推进、重点突破的要求加快改革步伐。中央经济工作会议提出，混合所有制改革是国企改革的重要突破口，下一步要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大行业领域迈出实质性步伐。

  2月16日（上周四），《人民日报》罕见地在头版头条刊出重磅文章：《国企改革从“设计”迈向“施工”》。而对此业内人士则进一步指出，管理层这一最新改革表态，将意味着全国范围内，包括央企、地方国企在内的全面国企改革，将大概率在2017年之内大规模落地。而相关“施工”的开启，也将会对A股市场相关概念和板块个股，带来长期利好影响。

*主题基金有望长期受益*

  进一步结合去年年底以来尤其是春节长假之后A股市场的运行来看，从2016年12月开始，与国企改革有关的大量概念个股，就已经在股价上表现出明显超出大盘的强势。

  仅以一些板块和概念指数的表现来看，截至2月17日（上周五），A股国企改革指数2月以来累计上涨2.38%，明显强于上证指数等大盘主要股指的同期表现。此外，WIND上海本地重组指数（884081），春节之后累计上涨3.82%，且多只个股短期股价涨幅一度超过20%，也同样显示出A股各类主流资金对于相关国企改革概念的追捧。

  另一方面，有投资理财专家也进一步指出，现阶段包括私募、公募、保险、社保、QFII等国内主要类型的机构投资者，普遍都对国企改革的长期政策红利释放，保持乐观姿态。仅从投资者动态博弈的角度来说，相关概念板块长期跑赢大盘指数基准，预计将成为大概率事件。

  而进一步从公募基金国企改革的主题股票型基金（含偏股型、混合型等广义股基）的投资业绩表现来看，长期投资于国企改革这样一个大概率跑赢大盘指数基准的股票板块，也将会有更大概率为基民创造出更好的长期投资回报。而类似最近上海本地国资国企改革加快推进的政策性利好，也会有更大可能性带动相关主题基金净值的上涨。

*把握机会仍需做好两方面功课*

  整体来说，相关投资理财人士进一步指出，作为一类在市场博弈和价值成长两方面都具有优势的主题投资，对于普通基民而言，2017年国企改革主题基金值得重点予以长期关注。不过，在具体基金投资的把握上，有意参与的基民，在保持稳健心态的同时，最好着重做好两大方面的工作。

  第一，做好细分基金标的筛选。目前，国内公募基金公司普遍都对国企改革投资机会进行了着重的投资研究，许多主题类的基金产品也令人眼花缭乱。例如，WIND最新统计数据显示，按照WIND的分类，目前仅WIND大央企重组概念主题基金就有41只，WIND上海本地重组概念主题基金也有多达19只。对此，投资者需根据基金经理过往投资业绩、基金公司的综合投研实力、产品契约说明书显示的资金侧重投向等因素，综合进行筛选和选择。

  第二，着重做好择时和投资风险管理。在今年A股市场在宏观经济增速承压、货币政策不确定性较大的背景下，全年市场整体波动风险仍旧偏大。在此背景下，有意参与国企改革主题投资的基民，建议也需要适当结合A股大势表现，做好逢低入场的择时工作。除此之外，尽管国企改革主题投资机会值得长期看好，但从“不要将所有鸡蛋放到一个篮子里”的风险分散原则出发，投资者最好也要避免个人金融资产不过度进行单一配置。