坚守价值,以基金选股能力为重
中国证券报
国内经济或保持平稳运行,其窄幅波动的特征对市场影响将较为有限,同时当前货币政策呵护之下资金面收紧的力度有所缓和,但资金面偏紧的局面仍将延续到春节之后。基金组合稳健、灵活的投资特征必不可少,稳健型产品更可依靠其“小步慢跑”获得长期优势,而在结构性、震荡市场环境中,灵活操作更能在波动中积累收益,此外从基金风格的角度,短期仍坚守价值。
大类资产配置
基金投资建议控制高风险品种的配置比例,注重股债平衡,关注投资风格以及投资组合稳健、灵活的产品,从风格角度侧重价值风格的基金,保守配置或者以绝对收益为目标的混合型基金可作为稳健组合的补充,适当搭配港股 QDII基金或者沪港深通机制下投资港股的ETF基金。
具体建议如下:积极型投资者可以配置20%的主动股票型基金,50%的灵活配置混合型基金,20%的保守配置混合型基金和10%的QDII基金;稳健型投资者可以配置40%的灵活配置混合型基金,10%的保守配置混合型基金,10%的QDII基金和40%的债券型基金;保守型投资者可以配置20%的保守配置混合型基金,30%的债券型基金和50%的货币市场基金或理财型债基。
权益类基金:仍以基金选股能力为重
国内经济或保持平稳运行,其窄幅波动的特征对市场影响将较为有限,但流动性偏紧的环境对市场的负面影响还在继续,2016年年底股债汇的弱行情也反映了四季度以来偏紧的货币政策以及货币政策收紧预期。在金融去杠杆、抑制房地产泡沫、美元走强等条件下,货币政策易紧难松带来的流动性压力还将制约短期行情,但同时资产荒的配置环境、主力资金护盘、相对稳定的国内经济也使得指数向下空间有限。在震荡市场环境中,需保持稳健和平衡,精选细分行业以及估值盈利匹配的个股。
就基金投资来看,首先,2016年市场以窄幅波动、结构性行情为主,相对于2015年资产配置对于基金业绩的明显贡献,选股能力在2016年对于基金业绩表现的贡献更为突出,基于对新一年市场向上和向下空间都较为有限的判断,建议投资者仍以基金选股能力为重,其中量化选股基金的投资优势更为值得关注;
其次,从基金组合的搭配上,稳健、灵活的投资特征必不可少,在市场缺乏系统性向上机会的背景下,稳健型产品更可依靠其“小步慢跑”获得长期优势,而在结构性、震荡市场环境中,灵活操作更能在波动中积累收益;
最后,从基金风格的角度,短期仍坚守价值,估值业绩匹配优势的大消费、政策引领下的大基建主题、国企改革主题,给价值型基金产品带来更多投资机会,而对于成长型风格的基金,可作为品种的储备动态把握。