2016年CPI温和收官，未来货币政策或转战抑泡沫

上海证券报

  2016年全年CPI和PPI分别定格在2.0%和-1.4%，并没有出现年初市场所担心的滞胀。市场普遍预期，今年PPI同比涨幅有望继续回升，但去年底以来的高涨态势不会长时间延续，CPI则继续保持温和涨势，整体通胀压力不会太大。

  中央经济工作会议提出，今年货币政策要保持稳健中性。分析人士认为，今年政策重点在抑制资产泡沫和防范金融风险，相对偏紧的政策环境能在一定程度上抑制通胀上行，无需采取类似加息等额外货币紧缩措施。

  国家统计局10日公布数据显示，去年12月份，CPI同比上涨2.1%，较上月回落0.2个百分点。这是CPI涨幅连续三个月保持在2%以上。

  从全年来看，2016年全年CPI同比上涨2.0%，涨幅比2015年扩大了0.6个百分点。不过，这一数据远远低于去年初政府制定的3%的通胀控制目标。

  今年全球通胀水平有回升的趋势，加之大宗商品价格持续反弹，市场似乎对今年中国的通胀问题又有所担心。

  交行金融研究中心高级研究员刘学智对上证报记者表示，今年CPI预计仍会温和上升，年中可能迎来高点，个别月份涨幅或突破3%，全年走势受食品价格的季节性走势影响而有所波动。他认为，今年全年CPI涨幅或高于去年，但不会超过3%。

  去年以来，大宗商品价格持续上涨，也带动PPI反弹，并于9月份实现同比正增长。统计局昨日公布数据显示，12月份，PPI同比上涨5.5%，涨幅较上月扩大2.2个百分点，创下逾五年以来新高。这是PPI连续第四个月同比正增长。

  国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析称，PPI涨幅扩大的原因：一是受汇率波动等多因素影响，进口大宗商品价格上涨，推升了部分工业品出厂价格；二是工业生产和市场需求稳定增长，去产能、去库存政策的效果显现，供需关系逐步改善。

  数据显示，2016年全年PPI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄了3.8个百分点。市场普遍预期，今年全年PPI涨幅有望实现正增长。

  刘学智表示，楼市政策收紧，债市经历震荡之后，不排除闲置资金流入工业品和消费品领域，推升相关价格加快上涨。预计今年PPI高点出现在一季度，呈前高后稳的特点，PPI全年涨幅上升至5.5%左右。

  不过，他认为，宏观经济缓中趋稳，经济运行状况难以支撑物价明显高涨，PPI对CPI的传导作用减弱，整体通胀压力不会太大。