2017年基金该怎么买？

 中国基金报

可适度增配权益类基金

  站在2017年年初看全年，不少机构认为可以适度增配权益类基金。

  上海证券认为，国内权益资产尽管面临估值偏高的问题，仍具有相对配置价值，建议投资者适当增配股票基金。预计2017年股市形势有望在通胀回暖、经济企稳、风险偏好修正的支持下优于2016年。

  目前的形势有利于蓝筹板块，下半场中小创是否可接棒蓝筹依然面临两个挑战：一个是市场对新经济的反思；另一个是注册制的推进步伐。尤其是后者，一旦超预期事件出现，或将改变和打断中小成长股接棒蓝筹的逻辑，甚至会面临又一波比较大级别的调整。相比较而言，消费板块是少有的具有确定性的板块，建议投资者侧重关注蓝筹基金、消费主题基金，适当关注成长基金的阶段性机会。

  此外，上海证券提醒投资者以谨慎态度对待年度业绩靠前产品，因为长期来看，能够稳定战胜市场的基金几乎不存在，还要规避机构占比较高的产品。

  商证券表示，2017年市场如果保持低位震荡，延续大盘、价值风格，则偏成长风格的主动管理偏股型基金选股优势将难以体现。相对而言，偏价值风格和以中大盘个股为选择范围的量化投资基金较为适应震荡市场，在分散风险的同时，通过中短线策略获得较高超额收益，建议投资者适当配置。投资者也可以优选时机把握能力较强，能够灵活调整仓位的基金。

  国元证券则表示，股票型ETF方面，目前大中盘股要好于小盘股，市场风格逐渐向低估值、盈利稳健的价值股回归，建议在政策受益、金融、医药等行业筛选股票型ETF。

债券基金看准“固收+”类产品

  “2016年国内债市持续震荡，4月和11月经历两次较大幅度的调整，导致今年债券净价收跌。基础市场表现乏力，固收类基金细分产品整体业绩并不理想，且业绩分化较大。”上海证券表示，预计2017年固收基金的整体特征如下：单一资产风险未散，资产多元化或是突破口，一二级债基在收益上有提升的空间；配置思路上应由固收基金向类固收基金转变。

  上海证券认为，固收基金未来追求稳健收益的根基较为脆弱，投资者可关注同是以追求相对稳健的收益为目标的绝对收益产品，如打新基金、股票多空基金（可能更加依赖于监管的放开）或有更高的收益潜力。

  招商证券也表示，对于固定收益类基金的投资，债基收益率可能保持在2016年的低位。随着经济复苏，信用债违约事件减少。对于风险偏好较低的投资者来说，债基及“固收+”复合策略产品不失为一个好的选择。

QDII港股美股可适当配置

  全球化配置的QDII产品已经成为理财的重要品种，相对来说机构们看好今年的港股及美股。

  国元证券表示，美联储加息预期增强将使得美元走强，人民币贬值压力加大，也给投资于发达国家市场的QDII产品带来机会；另一方面，深港通开通有利于缩小香港中小型股票和沪深港价差，使得港股QDII受益。

  众禄基金研究中心则认为，美国新任总统上任后施政政策存在不确定性，美联储加息路径清晰可见但节奏仍有变数，全球通胀抬升预期增强可能导致部分货币在货币政策上出现松动，不过全球金融市场大概率上将维持稳定，投资者仍可参与QDII基金。

  好买基金表示，美元仍会维持较慢的加息节奏，谈趋势反转还为时过早。美国仍会回到低通胀、低增长、相对宽松的货币环境上来。鉴于美股估值处于历史高位，与权益类产品高度相关的高收益债仍是值得关注的工具。在人民币波动加剧的当下，港股仍是作为分散单一币种风险，获取收益的较好选择。在国内经济不会断崖式下跌，维持L形的判断之下，目前港股估值极具吸引力。建议关注投资美国的高收益债等品种，选择一些在分类市场中具有深厚经验的管理人。随着深港通的开通，港股的价值回归之旅可能逐步展开，可以选择一些港股的指数型基金。

货币基金及短期理财作为资金避风港

  货币基金作为现金管理工具的价值，纷纷被各大机构提及，在2017年也是一个好工具，但要注意流动性风险。

  上海证券表示，货币基金虽然在过去货币宽松下收益逐步滑落，但受到去年年末资金面紧张以及2017年潜在货币政策的转向风险影响，短期资金借贷成本呈上升趋势，货币基金收益有望拉高，货基作为理想的现金管理工具的投资价值仍未减损。但也不应忽略货币基金所面临的流动性风险，去年末资金面紧张的情况下，机构对货基的大额赎回导致其持有的债券和定期存单被非正常抛售，冲击成本巨大，收益率出现波动。

  招商证券表示，而对于风险规避型的投资者，依旧建议选择货币基金作为配置的首选，招商证券按照“长期高风险”、“长期低风险”、“短期高风险”、“短期低风险”设计了一个组合，其中货币型基金对应的配置比例分别为10%、30%、30%、50%，而股票型配置比例分别为70%、40%、70%、50%。小伙伴可作为参考。