沪港通获准 大盘蓝筹带“火”主题基金

来源：证券时报网

    4月10日，证监会公告沪港股票市场交易互联互通机制试点(以下简称沪港通)机制正式获批，并且将在未来6个月内正式推出沪港通业务。沪港通开通后，内地和香港市场投资者将可以买卖对方交易所上市的特定股票。在大盘蓝筹的强势上攻背景下，公私募基金公司展开热烈讨论，其中的分歧也有所呈现。明星私募基金星石投资认为，沪港通获准将带“火”低估值的大盘蓝筹；而公募基金南方基金公司则认为，沪港通短期对于A股的影响不是太大；知名第三方理财服务机构凯石工场则明确表示，在现阶段公募基金配置建议进一步增加大盘蓝筹风格基金配置。

    据证券日报报道，阳光私募基金星石投资认为，该项改革措施直接影响股市资金供给关系，由于可投资的A股主要为沪市大盘蓝筹股、A+H股、目前沪市大盘蓝筹股处于估值低位，尤其是现在许多跌破净资产的金融股，对境外资金有很大的吸引力。在现在A股相对于H股折价的情况下，此举通过交易制度的改革，更可能吸引境外资金投资沪市蓝筹股。从板块来说，A+H股中比例最大的是金融服务业，银行股平均折价7.4%，券商股8.4%，保险21.3%，另外，水泥、钢铁板块折价也较大，短期这些板块将显著受益。

    从长期来看，这次沪港通并非一个孤立的政策，这是中国改革尤其是资本市场制度改革的重要一环，其改革的力度和速度，超乎市场预期。“我们在年初的策略中反复强调今年投资的核心是‘改革压倒一切’。政府工作的一切重心，都将围绕改革展开，今年是深化改革第一年，从新股发行制度的改革，到国企改革，接下来可能的土地改革、资源价格改革，一波又一波，将会给今年的股市投资带来一轮轮阶段性、结构性机会。”星石投资表示。

    凯石工场对此表示，“沪港通”有利于大盘蓝筹股的估值修复。一方面，目前A+H股中有20余只A股较H股存在折价，主要为银行、非银金融、建筑、交运、钢铁等行业的大盘蓝筹股。“沪港通”将加速A+H折溢价收窄，令这部分两地同时上市、且A股价格低于H股价的个股具备投资机会。另一方面，对于试点范围内的上证180与上证380的成分股，潜在的增量资金也有助于其估值水平的提升。记者注意到，凯石工场在本月初的基金投资策略中即指出“低估值高分红的大蓝筹具备估值修复的空间”，理由包括政策预期、优先股等政策刺激及防范估值风险等多重因素。“目前我们继续强调这一观点，在现阶段公募基金配置中建议进一步增加大盘蓝筹风格基金配置，相关基金重点推荐兴全商业模式优选、汇添富价值精选、华安行业轮动、博时主题行业、东方龙混合、沪深300指数基金、上证50指数基金。”凯石工场表示。

    然而，公募基金对沪港通显得较为冷静。南方基金首席策略分析师杨德龙表示，沪港直通车开通对于沪市和香港两地的投资者都有一定的影响，但初期的影响并不大，因为设定的参与门槛比较高，主要是机构参与。杨德龙认为，沪港直通车可能会减小AH股差价。对A股的影响主要体现在对A股资金的分流，内地投资者可以通过沪港通操作港股，香港的投资者也可以通过沪港通投资于沪市的大盘股，比如上证50、上证180等，对于A股的影响不是太大。