杠杆债基上演估值修复 折价率大幅收窄

来源：证券时报

    1月下旬以来，债券市场出现回暖迹象，前期大幅杀跌的杠杆债基迎来迅猛反弹，不少基金短期涨幅远超净值，折价率大幅收窄。

    根据天相投顾统计显示，1月21日以来截至昨日，杠杆最高的多利进取17个交易日价格涨幅达38.76％，特别是在昨日，该基金交易价格大涨7.01％，成交额较上周五增加了近一倍，资金流入明显。

    此外，泰达聚利B、浦银增B、海富通增利B、金鹰回报B、金鹰元盛B等流动性相对较好的杠杆债基区间价格涨幅均超过10%。特别是在上周，杠杆债基涨幅加大，金鹰回报B单周涨幅即超10％，海富通增利B、多利进取、泰达聚利B、天弘丰利B和中海惠丰B等杠杆债基周涨幅也都超过了7%，短期涨幅可观，成交量也大幅放大。

    伴随价格大幅反弹，杠杆债基折价率大幅收窄，其中有6只杠杆债基折价率收窄超过5个百分点，如海富通增利B折价率从1月20日的9.05%收窄至上周五的0.14％，折价几乎消失。金鹰元盛B、中海惠丰B和泰达聚利B的折价率则分别从1月20日的13.38％、14.02％和8.92％收窄至上周五的5.41％、6.43％和1.11％，而博时裕祥B和富国汇利B则分别由1月20日折价5.04％和2.59％变为溢价0.09％和2.31％。

    值得关注的是，上周五有机构资金通过大宗交易平台批量折价介入7只杠杆债基，动用资金近5000万元，7笔成交价较当日均价均有不同程度折让。通过较大折价建仓之后，机构资金迅速获得了较大账面浮盈。

    债市走向对杠杆债基起决定性影响。对于未来债市走向，中海基金认为，1月居民消费价格指数（CPI）对债市产生一定利好，但3月份开始，通胀可能重新回到3%并对货币政策态度及长期利率产生一定压力。目前来看，短期获利应当及时了结，长久期品种风险依然较大，防御性的短期高评级品种还是主要配置方向。汇丰晋信基金认为，2月份流动性可基本无忧，债市虽然近期回暖，但基本面彻底逆转还未见时机。配置上，短久期或高评级仍是推荐的重点。