公募基金12年间九次跑赢大盘
中国证券报 实习记者 田露 本报记者 余喆
基金投资讲究在长跑中取胜，国内公募基金诞生以来在与市场较量中胜负如何？银河证券基金研究中心数据显示，1999年到2010年的12个年度中，股票方向基金有9个年度整体战胜上证综指，只有2000年、2006年、2009年跑输大盘。整体来看胜多负少，基本符合其追求相对收益的产品特征。
标准股基仅2009年未胜大盘
银河证券基金研究中心数据显示，1999年到2010年的12年间，封闭式基金有9年平均业绩超越上证综指。2007年表现最佳，跑赢大盘21.44个百分点。标准股票型基金自2003年出现后，仅在2009年没有跑赢大市，其余年份均有较好表现，2007年跑赢大盘幅度更达到36.12个百分点，为主动投资的各类型股票方向基金历年之首。
值得注意的是偏股型、灵活配置型和股债平衡型三类混合型基金，这类型基金以“上涨时跑得快，下跌时跌得少”作为卖点，但在实践中更多地表现为熊市中跌得少，但牛市中涨得也少。例如在2006、2007、2009年的大牛市中，股债平衡型基金均逊色于标准股票型基金，但2008年的大熊市中，偏股型、灵活配置型和股债平衡型三类混合型基金又都战胜了标准股票型基金。不过，2010年混合型基金表现不俗，除偏股型基金(股票上限80%)和灵活配置型基金(股票上限95%)两个子类型外都战胜了标准股票型基金，初步展现出“进可攻，退可守”的特点。
由于与市场基准的高度相关，2010年无论是标准型还是增强型的指数基金，平均亏损幅度都超过10%。然而，从2004年指数基金出现以来，该类型基金的平均收益仅在2006年滞后于上证综指表现。
债券型基金方面，一级债基的业绩波动小于二级债基，自2004年出现以来，一级债基的平均业绩仅有两次逊于上证国债指数表现。而且自2006年来，普通债券型基金(一级)的平均业绩分别为13.97%、17.78%、8%、4.73%和8.14%，在通胀预期高企的背景下，债券型基金为投资者实现跑赢CPI的目标提供了不错的选择。
股基跑输大市多在单边牛市
数据显示，只有在2000年、2006年、2009年，股票方向基金整体跑输大盘，跑输幅度最大的一年出现在2006年。通过数据比较可以发现，股票方向基金跑输大盘通常发生在单边牛市之中，2000年、2006年和2009年上证综指涨幅分别为51.73%、130.43%和79.98%。但在熊市之中，主动投资的股票方向基金基本都能一定程度上控制风险，为投资者减少一定损失。从公募基金追求相对收益的角度来看，国内基金业在股票投资方面胜多负少，基本符合其追求相对收益的产品特征。
银河证券基金研究中心总经理胡立峰对中国证券报记者表示，连续12年的业绩对照数据表明，基金投资已经经受较为长期的市场考验，一定程度上证明了中国基金行业的专业投资水平和能力。他同时表示，近年来市场过分关注基金的相对排名，而忽视了基金作为投资工具的特性，即该投资工具仍然受市场环境的影响，不可能永远只涨不跌，也不可能永远实现正收益。只要能在长期的投资过程中保持胜出大市的状态，基金投资就有充分的合理性。
1999－2010年中国证券投资基金年度业绩榜单
| 银河证券基金分类名称 | 2010年 | 2009年 | 2008年 | 2007年 | 2006年 | 2005年 | 2004年 | 2003年 | 2002年 | 2001年 | 2000年 | 1999年 | ||||||||
| 封闭式 | 3.85% | 66.63% | -46.93% | 118.10% | 106.49% | 3.66% | -2.97% | 20.64% | -11.12% | -14.46% | 47.90% | 38.51% | ||||||||
| 标准股票型 | 2.89% | 71.57% | -51.76% | 132.78% | 131.05% | 3.30% | 1.74% | 20.93% | ||||||||||||
| 普通股票型 | 4.87% | 52.69% | -44.49% | 103.45% | 117.11% | 4.26% | 4.36% | 17.78% | -7.54% | |||||||||||
| 标准指数型 | -11.47% | 90.97% | -63.32% | 143.85% | 123.45% | -4.53% | -10.09% | |||||||||||||
| 偏股型(股票上限95%) | 5.74% | 71.99% | -50.89% | 131.08% | 123.84% | 1.28% | ||||||||||||||
| 偏股型(股票上限80%) | 2.34% | 53.54% | -45.89% | 103.94% | 108.93% | 3.72% | 0.54% | 18.52% | -6.71% | |||||||||||
| 灵活配置型(股票上限95%) | 2.70% | 65% | -50.01% | 126.54% | 136.54% | 9.36% | 1.70% | -0.24% | ||||||||||||
| 股债平衡型 | 3.87% | 48.50% | -41.21% | 97.39% | 96.50% | 6.03% | 0.40% | 18.75% | ||||||||||||
| 偏债型 | -0.29% | 27.20% | -20.94% | 71.15% | 54.35% | 8.40% | 0.62% | 7.11% | ||||||||||||
| 长期标准债券型 | 3.38% | 1.71% | 8.42% | 16.62% | 9.33% | 8.36% | 0.43% | |||||||||||||
| 中短期标准债券型 | 1.57% | 0.65% | 5.41% | 2.78% | 1.57% | |||||||||||||||
| 普通债券型(一级) | 8.14% | |||||||||||||||||||
| 标准指数型 | -11.47% | 90.97% | -63.32% | 143.85% | 123.45% | -4.53% | -10.09% | |||||||||||||
| 偏股型(股票上限95%) | 5.74% | 71.99% | -50.89% | 131.08% | 123.84% | 1.28% | ||||||||||||||
| 偏股型(股票上限80%) | 2.34% | 53.54% | -45.89% | 103.94% | 108.93% | 3.72% | 0.54% | 18.52% | -6.71% | |||||||||||
| 灵活配置型(股票上限95%) | 2.70% | 65% | -50.01% | 126.54% | 136.54% | 9.36% | ||||||||||||||
| 灵活配置型(股票上限80%) | 6.41% |
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