简单的产品 丰富的内涵

来源：中国证券报

一、指数型基金更加依赖公司背景

　　新老基金管理公司之间的主要区别标志之一是基金产品线架构。新公司要努力地完善自身的基金产品线架构，老公司要不断地丰富自身的基金产品线架构。此次华夏沪深300指数基金的发行，就是华夏基金管理公司在丰富旗下指数型基金可选品种方面的典型表现，该公司原先已经拥有三只指数型基金－－华夏上证50ETF、华夏中小板ETF、华夏兴和封闭，前两只属于具有纯被动风格的指数型基金，后一只类似于半指数化投资的基金，而且是封闭式基金。此次发行的华夏沪深300指数基金将积极参与风险低且可控的新股申购、债券回购等投资，以增加收益。至此，该公司旗下的基金可以更多地满足各类投资者的多种需求，是国内管理基金数量最多、品种最齐全、总规模最大的基金管理公司之一。 
　　华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。成立十一年来，该公司的业务持续快速发展，获得了基金行业全部业务牌照。该公司是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、境内首只ETF基金管理人、境内唯一的亚债中国基金投资管理人以及特定客户资产管理人，是业务领域最广泛的基金公司之一。该公司已经被100多家大中型企业确定为年金投资管理人，并被多家客户确定为特定客户资产管理人。目前，该公司旗下基金份额持有人户数超过1200万。 
　　根据中国银河证券研究所基金研究中心《中国证券投资基金2008年行业统计报告》，截至2008年末，华夏基金管理公司共管理资产净值合计1888.62亿元，占全部基金资产净值的9.74%，在60家基金管理公司中名列第1位，是国内最大的一家基金管理公司。 

二、华夏沪深300指数型基金值得期待 
　　之所以说华夏沪深300指数型基金值得期待，主要是基于以下三个方面的分析：良好的标的指数，丰富的管理经验，不俗的市场表现。 
　　(一)沪深300是良好的标的指数 
　　沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数，其成份股主要是质地优良、盈利能力强的股票，在市场中的重要地位显而易见，具体表现在以下方面： 
　　(1)市场代表性好。沪深300指数相对全部A股的覆盖率始终较高，可以体现国内股票市场的整体走势特征。截至2008年5月13日，该指数的A股流通市值覆盖率为65.45%，总市值覆盖率为72.78%，成交金额覆盖率为42.11%。(2)行业代表性好。从行业分布来看，虽然该指数在编制时没有考虑行业代表性，但实际成份股在行业分布上，同市场并没有显著的差别。(3)行业偏离度小。由于该指数的跨市场特征，行业偏离度明显小于上证180和深证100指数，具有较好的行业代表性。(4)指数相关性好。该指数走势与全部A股指数的相关系数为0.986，相关性很好，能够很好地反映A股市场的走势变化，具有跨市场指数的特点。(5)蓝筹特征显著。该指数的成份股盈利能力较强，净资产收益率基本在全市场平均水平的1.1倍以上；从主营业务收入和净利润的平均增长率看，过去两年净利润的复合增长率为30.07%，主营收入的复合增长率为25.94%，成份股体现出良好的成长性特征，收益率表现优于整体市场；该指数自发布以来收益率为283.85%，优于单一市场综合指数的收益率。 
　　目前，市场上已经有了8只以沪深300指数为跟踪标的的指数型基金，更是从另一个角度上说明了沪深300指数的重要价值。 
　　(二)丰富的管理经验 
　　目前，华夏基金管理公司在中国基金市场中的地位是尽人皆知的。作为一家综合实力十分雄厚的基金管理公司，该公司同样具有十年丰富的指数化投资经验，为今后有效管理沪深300指数基金奠定了坚实的基础。目前，该公司旗下的华夏兴和封闭、华夏上证50ETF、华夏中小板ETF三只指数基金，均采用指数化投资方式，具体策略互有差别，由此为该公司积累了相当丰富的指数化投资经验，包括指数组合复制、投资受限股票替代、现金头寸管理以及申赎资金冲击应对，等等。 

　　三、华夏沪深300适合两类客户 
　　指数型基金属于股票基金范畴，具有较高的投资风险，因此适合具有较高风险承受能力的客户。具体来看，华夏沪深300指数型基金较为适合以下两类客户： 
　　(一)长期持有。以长期持有为目标的投资者，可以把华夏沪深300指数基金作为自身资产配置中的一个有机组成部分，甚至可以是核心资产配置。沪深300指数具有良好的市场代表性和良好的投资价值，其成份股业绩优良，长期以来一直保持着较为稳定的增长。华夏沪深300指数基金将主要采取复制法跟踪沪深300指数，部分资产通过适度的主动化投资，追求在一定的范围内有效控制基金跟踪偏离度和跟踪误差，是投资者资产配置标的的良好选择，适合一部分以长期持有为目标的投资者。
　　(二)波段投资。以波段投资为目标的投资者，可以把华夏沪深300指数基金做为跨度较大的波段性投资工具之一。沪深300指数基本能够充分反应A股市场的整体表现，而通过沪深300指数基金可以迅速建立反映整体市场走势的投资组合，非常适合以市场大趋势的波段投资为目标的投资者。投资者可以利用指数基金的有关特性，依据其对市场短期走势的判断，通过对沪深300指数基金的择机申购、赎回来实施波段操作，获取阶段性收益，并适时规避相关风险。 
　　另外，就今年以来的股票市场行情来看，深市的相关指数涨势强于沪市较多，未来，沪市指数是否会补涨，是否会强于深市指数，是一个需要仔细研究、认真分析，但依然较难把握的事情。而沪深300指数由于覆盖了沪深两个市场，可以较好地免除投资者的上述烦恼，投资一种指数，获得两个市场机会。 
　　－－华夏沪深300指数基金 
　　中国银河证券基金研究中心 王群航

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