PMI初值创18个月新高 超出预期

来源：证券时报

    受产出和新订单指数大幅上升推动，汇丰7月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值创下18个月新高。

    昨日发布的数据显示，7月汇丰制造业PMI初值为52，而6月终值为50.7。这是该指数连续两个月大幅回升。分析人士指出，数据显示经济复苏势头明显，下半年经济将持续回稳。

    “汇丰7月制造业PMI初值进一步上升，新订单和新出口订单增幅扩大，就业和价格指标继续回升。”汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，“随着保增长措施继续生效，中国经济在7月继续好转。政策将继续保持适度宽松以稳增长。”

    申万证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，7月汇丰PMI初值大幅超出市场预期，和近期公布的其他数据表现一致。这主要和地产、出口的企稳及政策效应的集中释放有关。

    分项数据显示，7月份制造业产出指数初值为52.8，比6月的51.8提高1个百分点，为16个月来最高。而新订单指数为53.7，创下3年半以来的新高。就业指数则连续3个月回升。

    美银美林发布的最新报告认为，汇丰PMI初值分项指标表明未来几个月经济增长动力良好。政府4月以来出台的一系列微刺激政策，包括推进棚改和铁路基础设施等重大项目建设、扩大小微企业税收优惠范围、定向降准等已见效。在政策暖风吹拂下，经济短期企稳迹象初显。

    为了稳增长并为改革留出更多时间和空间，业内普遍预计下半年定向微刺激将继续发力。国务院总理李克强日前也表示，要注重实施定向调控，在调控上不搞“大水漫灌”，而是抓住重点领域和关键环节，有针对性地实施“喷灌”、“滴灌”。

    光大证券首席经济学家徐高表示，不论从整体还是分项指标看，经济回暖迹象明显，这表明二季度微刺激稳增长政策持续发力，带动下半年经济好转，但回暖势头仍有待观察。

    “经济短期下行风险缓解，总量宽松政策不会出台，但定向宽松政策仍会延续。”民生证券研究院副院长管清友认为，“总理反复强调不会搞‘大水漫灌’，本次常务会议再次强调继续坚持稳健的货币政策，保持信贷总量合理增长，未来货币政策仍将以总量稳定、定向宽松、结构优化为主。”

    美银美林大中华区首席经济学家陆挺也认为，中国政府下半年将维持微刺激强度，以实现7.5%左右的经济增速。全面降准或是降息可能性依旧很低，人民币兑美元贬值空间也很小。