两券商评价上半年基金业绩

    银河证券认为基金业绩不佳与投资理念无关；国泰君安认为13只基金战胜大盘 

    近日，记者从国内两大着力研究基金的券商——银河证券和国泰君安的研究部门获得两份报告。前者认为基金业绩不佳与投资理念无关；后者则干脆认为，有13只基金战胜大盘，这与此前“仅5只基金跑赢大市”的评价，大相径庭。
　　中国银河证券基金研究评价中心提供的一份研究报告认为，今年上半年基金净值停止增长，关键在于基金过去的交易行为在新的监管环境下受到挑战，而与基金的投资理念并无大的相关。
　　由中国银河证券胡立峰研究员撰写的这份报告认为，基金业绩欠佳的深层次原因在于基金的交易行为被严格监控。报告分析说，证监会6月下旬发布的《关于规范证券投资基金运作中证券交易行为的通知》，实际上在今年2月已下发到各基金管理公司和托管银行，并开始执行。这使部分基金过去通过频繁交易制造市场热点，吸引跟风资金的手法失灵。
　　这份报告还反驳了“基金投资理念出问题”的说法。它认为，投资理念没有绝对的错与对。2000年，基金泰和苦心孤旨坚守分散化投资理念，被视为“另类”，对集中型投资理念顶礼膜拜。而2001年却对集中型投资理念不做具体分析就一味批判。这些都不是科学客观评价基金的态度。
　　与此同时，这份报告还分析了基金净值增长来源的四种构成：正常利润、超额利润、操纵利润和政策性利润。它认为，后三种利润对基金净值增长的贡献越来越小，部分利润甚至已“寿终正寝”，基金正在剔除虚假业绩还原真实操作水平。
　　国泰君安的研究是以国泰君安指数为参照，报告反对以A股指数或综合指数作为基金表现的评价标准。经过测评，有13只基金跑赢大市，其中包括基金泰和、基金兴华、基金安信等。


    转载自《证券时报》