基金运作总体不尽如人意

 
    虽然今年上半年,沪深证券市场指数迭创新高,但作为我国证券市场的重要机构投资力量,基金经理的运作却难以令人满意。比较目前沪深两市挂牌的36家证券投资基金净值（扣除收益分配）变化情况看,专家理财的优势没有得到体现。

    （需要说明的是,由于易方达基金管理公司下辖的3家科系基金刚刚挂牌,缺乏年初净值,因此此次没有将其列入统计序列。 

老牌强队渐趋没落

    今年上半年,沪深综指分别上涨6.97%和3.55%,两者涨幅算术平均为5.26%。而10家基金管理公司下属的33家基金中,净值增长率高于沪深综指同期涨幅的仅有泰和、兴华、金鼎、兴和、兴安5家。其中前几年并不起眼的泰和此次异军突起,净值增长率达到9.72%,令人刮目相看。而在净值增长率排名前5位的基金中,华夏基金管理公司旗下基金占据3席,其管理的另一个“兴”字头基金基金兴科的增长率也达到了4.92%,实属不易。

    昔日的老牌强队,除华夏尚能支撑门面外,博时、南方、华安,此次表现令人略有失望。华安旗下的基金安信、基金安顺净值涨幅虽然也达到3%,但与它前几年的成绩相比,滑坡比较明显。至于博时、南方,更沦落到”亏损”保级境地。南方的两大主力基金开元、基金天元,净值均出现负增长；博时所辖的5家基金,4家亏损,昔日的主力明星品种基金裕阳净值亏损幅度达到7.68%',,列净值增长率排行榜倒数第一名。

大资金换来低回报

    在基金净值涨幅榜前10名中,5亿小盘基金占据了6席,而涨幅榜的倒数前5名,全部为大盘基金。由此可见,掌握资金越多的基金经理,做得越差,即便是在同一基金管理公司旗下,小盘基金的净值增长率总体也要超过大盘基金。这可能也从一个侧面说明,今年上半年大资金的盈利难度相当大。

    基金公司也是如此。除华夏外,掌握资金数量相对较多的博时、富国、南方,旗下基金亏多盈少。而掌握资金数量较少的公司,如嘉实,长盛,旗下基金净值增长令人相对满意。

    集中投资是原先基金的制胜法宝,但是原先采取集中投资的基金如裕系、元系、汉系,此次都尝到了苦头：重仓持有的股票失去了市场的青睐。由于过分集中,调整仓位又十分困难,只能是赚了指数不赚钱。对于换了基金经理的裕系基金,这样的感觉可能更为明显。

    有趣的是,目前处于涨幅榜首位的基金泰和,投资方式正是由分散到集中,才取得这样显著的效果。青岛啤酒、方正科技、烟台万华、曙光股份、山东临工,基金泰和正是集中投入了这些市场明星股,方取得良好的业绩回报。另外,摇新股也是一些基金取得较好成绩的重要途径,如同系基金、泰系基金就是一级市场的常客。

格局还会改变

    上半年基金泰和取得半程冠军,小盘基金整体涨幅超过大盘基金,这样的格局在下半年可能会改变。

    据业内人士介绍,泰和之所以表现较好,主要是因为原先投资比较分散,重新选择热点相对方便。而小盘基金更是船小好调头,因此在上半年的调整行情中,能够脱颖而出。下半年,这样的情况可能改变。泰和的仓位已经相对集中,调整不易。而目前表现不好的基金,经过上半年的调整,潜在的热点已在酝酿。一些处于无量阴跌或横盘整理状态的重仓股,一旦得到必要资金的介入,引起市场的认同,对这些基金的净值提升将产生较大影响。

    更值得市场注意的是,基金业正在面临大扩容。4家新基金管理公司已经挂牌成立,开放式基金———华安创新的发行已进入倒计时,3只保险定向募集基金也正紧锣密鼓地筹备。这其中涉及到的基金公司主要可能有华安、南方、富国。巧的是,即将拥有大量新增资金的这3家基金公司旗下基金净值上半年表现都不太好,或许基金经理另有图谋。果真如此的话,下半年谁是冠军还很难说。

炒基金热度不减

    基金运作总体虽不如人意,但市场对基金经理的信任度却上升到前所未有的高度。上半年基金市场的牛市行情就是最好的说明。仅在二季度,33只基金的平均涨幅接近10%,景博、泰和、汉鼎三只基金的涨幅更是超过20%,其中,景博的最高涨幅接近45%。

    截至上周五,已有15只基金处于溢价交易,溢价最高的汉鼎溢价幅度达到66%,其次是景博也达到37%。5亿份小盘基金全部溢价,平均溢价接近15%；20亿份以下的中盘基金平均溢价也首次由负转正。基金市场的热度可见一斑。

    有市场人士认为,由于基金年初的高额分红,使得投资者对基金的投资价值正在进行重新定位。由于目前基金市场规模偏小,需求的增长必然带来价格的上扬,这样又吸引部分投机资金介入基金市场,促使基金价格进一步飚升。面对投资者的如此热情,基金经理下半年可得加把劲,否则基金的走势就比较危险了。

    以往只做半年行情的基金经理们此次可能是遇到了前所未有的挑战。最为可能出成绩的上半年已成过去,往常视为“鸡肋”的下半年行情却要成为翻身的主战场。这是一种无奈,更是一种挑战,希望基金经理们能做得更好！

    (记者  杨大泉)

    

    2001年基金排行榜

    （截至6月29日）

    净值增长率排名

排名  基金名称

1     泰和

2     兴华

3     金鼎

4     兴和

5     兴安

6     隆元

7     兴科

8     同盛

9     同智

10    同益

11    安顺

12    金元

13    安信

14    景福

15    景博

16    裕华

17    金盛

18    汉鼎

19    普丰

20    金鑫

21    景阳

22    汉博

23    金泰

24    天元

25    普惠

26    裕泽

27    裕元

28    景宏

29    裕隆

30    汉兴

31    开元

32    汉盛

33    裕阳

    

单位净值排名

排名  基金名称

1     安信

2     同益

3     泰和

4     安顺

5     金鑫

6     开元

7     天元

8     同盛

9     兴和

10    景博

11    兴华

12    金泰

13    普惠

14    景福

15    裕阳

16    普丰

17    景阳

18    同智

19    汉盛

20    裕元

21    裕隆

22    金鼎

23    汉兴

24    裕华

25    兴安

26    兴科

27    景宏

28    金盛

29    金元

30    裕泽

31    隆元

32    汉鼎

33    汉博
 
    转载自《上海证券报》