谁更适合销售开放式基金

 
　　编者按 随着华安基金管理公司的“华安创新基金”获准筹备设立，开放基金的脚步已日益临近。开放式基金的试点也成为业内持续关注的焦点。本版特约请有关专业人士，谈了他们对开放式基金的运作特点、制度优势、收益前景、销售主体等问题的看法。虽然在有些问题上，他们的观点也不尽一致，但我们仍希望能对您有所启发。
　　从我国目前各大基金管理公司和代
　　销机构———五大商业银行的准备工作情况看，开放式基金将会很快与广大投资者见面。尽管开放式基金的发行主体———基金管理公司是开放式基金品种方案的设计者和基金的管理者，有的还是基金的直接销售者，但是，从世界各国开放式基金发展的现状看，基金管理公司自身销售本公司基金的数量是极其有限的，而基金的主要发行任务则是委托商业银行等金融机构来完成的。这是因为，基金管理公司的主业是管理基金，因而分支机构设置很少，有的甚至为了集中精力进行基金运作和管理，降低运营成本，选择了不设分公司、不进行直销的经营模式，即使进行直销的，因为网点少，也只是主要起一个基金宣传、营销的作用。那么，开放式基金由谁来充当销售主体更有利于其发展和市场需要？笔者认为，无论是从发达国家和地区的成功经验看，还是从我国的现实情况看，都应该是商业银行。其主要理由如下。
　　商业银行代销开放式基金是确保基金募集成功的关键。按照有关办法规定，开放式基金在其发行期内必须销售到规定的数量，才算募集成功，否则，要将已申购的投资者资金在规定时间内退回，并宣布基金募集失败。也就是说，开放式基金在销售过程中是有募集数量不足的风险的。这就要求，开放式基金的销售必须有较多的销售网点来完成。在投资者对开放式基金投资意愿一定的情况下，显然，其销售的范围越大，认购的数量就越多。而在我国，拥有面向广大居民开展金融服务的场所，只有商业银行最多。商业银行代理销售开放式基金，具有得天独厚的优势，能够更好地保证基金的成功募集。
　　商业银行代销开放式基金能够吸引稳定的投资者。开放式基金的最大特点是投资者拥有随时赎回的权力。一般情况下，如果基金业绩优良，投资者购买基金的资金会快速流入，致使基金资产增加；而如果基金经营不善，净值下跌，投资者会赎回基金单位，导致基金资产减少。基金管理公司最大的担心莫过于基金被大量地赎回。因此，保持基金份额的增长或相对稳定，是摆在基金管理公司面前的重要课题。而要使开放式基金份额增多或保持稳定，除了基金要有良好的收益回报外，最好的办法就是拥有一批稳定的投资者队伍。而从商业银行网点销售的基金，大多数投资者是储户，他们对收益的期望值不高，而且他们的资金有较长的闲置时间，这一点从目前银行储蓄存款中定期达75％以上，便可得到证明。因此，要保持基金份额的稳定，只有寄希望于由储户转化来的投资者。此外，通过银行渠道认购开放式基金的机构投资者，也都是商业银行的基本客户，他们会对闲置资金的投资有较长远的打算，因为银行会在必要时解决他们资金的燃眉之急，这一点其它销售机构是难以办到的。因此，相对于证券公司来说，商业银行代销开放式基金具有明显的优势。
　　商业银行拥有众多潜在的投资者。据有关部门统计，到去年底，我国城乡居民人民币储蓄余额已达6.4万亿元，居民手持现金超过5000亿元。这一巨额资金无疑是开放式基金的主要来源。如果商业银行成为开放式基金的销售主体，它将发挥自身的网点多、与居民联系广的特点，及时销售开放式基金，从而降低销售成本。如果基金管理公司与商业银行合作，并做好开放式基金的宣传、营销工作，使储户对开放式基金的收益与风险有所认知，许多储户都将成为开放式基金的投资者。再从机构客户看，目前我国绝大多数公司、企业或单位都把基本帐户开到了五大商业银行，他们的家底银行最清楚。有的企业单位干脆委托银行代为理财，或请银行来为其闲置的资金寻找出路，这就给商业银行推销开放式基金创造了非常有利的条件。

 
    转载自《中国证券报》